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早评:“市梦率”难挡套现 持续震荡谨防变盘

添加时间:2021-10-04

  昨日尾盘一波拉升,最终使三连阴泡汤。不过值得注意的是,盘面中一则现象值得密切关注,此举很可能将对短线大盘带来影响?

  两年之后,深证创业板指数再次突破1000点大关,尽管上证指数表现不佳,但创业板市场率先成为中国资本市场近年来罕有的牛市。在指数屡创新高、个股纷纷大涨的背后,部分创业板公司股价遭爆炒,再次出现被形容为市梦率的畸高市盈率,而原始股东、公司高管借势减持套现也悄然出现。

  进入5月份以来,欧美日等主要经济体股市频创新高,美国道琼斯和纳斯达克指数更是跃升至金融危机以前的点位,创下历史新高,与之相对应的是,中国的上证指数与深证成指却震荡走低。然而,去年12月以来大幅反弹的创业板市场却悄然创下2011年4月份以来的新高。

  5月15日当天,创业板指数收于1012.66点,已经较去年12月初创下的585.44点的历史最低点反弹超过70%。创业板今年的涨幅超过美国纳斯达克指数。国信证券经济研究所资深研究员黄学军说。

  中国创业板市场创立于2009年10月份,2010年6月,创业板指数正式推出,当年12月,创业板指数曾经创下1239.60点的历史最高点,其后便持续下探至2012年底。

  不仅指数大涨,创业板市场355只个股纷纷普涨,有四成左右的创业板股票今年涨幅超过30%,光线传媒、掌趣科技、东方财富等热门股票的股价更是短时间内翻番。

  与之相比,前两年屡屡被拿来与中国创业板市场做对比的美国微软、苹果、脸谱等公司股价涨幅却远远落后,去年股价曾暴涨的苹果,其股价今年以来下跌16%。清华大学新经济与新产业研究中心一位研究者表示,中国创业板上市公司股价的上涨,充分反映出中国创新型企业对资本市场的吸引力。

  记者发现,按照2012年全年的盈利计算,部分创业板公司目前的市盈率已经超过100倍。面对不少股价持续飙升的创业板公司,资本市场将这种结构性牛市带来的公司高估值称为市梦率。

  从2012年年报和2013年一季报看,光线传媒与华谊兄弟、华策影视、乐视网等一批文化传媒类创业板公司一道,成为代表文化产业发展繁荣的受益者。与此同时,智能手机产业链中的欧菲光、康得新、掌趣科技等公司也受益于移动互联网和智能手机的发展普及,股价大涨。浙商证券研究所所长邓宏光认为,这些行业与主板市场中的传统产业相比,生命力旺盛,盈利预期较高,成长性可观,成为创业板高估值、高股价的代表。

  而回忆起2010年12月那次创业板的冲顶之旅,不少资本市场人士认为,正是当时全球流动性充裕、市场炒作之风的弥漫,让创业板估值冲高后戛然而止。而今,体现创业板股票估值水平的市盈率再次明显上升,截至5月14日,深交所创业板股票平均市盈率超过40倍。

  就在创业板指数突破千点大关的15日,华谊兄弟、乐视网、光线传媒三只股票的成交金额都超过了5亿元。中国石油、农业银行的A股成交金额当天也才六七千万元,创业板股票的成交量显示出创业板太火爆了。中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示,但创新型企业估值的提升,不能以市盈率飞升和市场炒作所代替。

  尽管受益于经济转型和科技创新股价高涨,但不少创业板公司的原始股东和公司高管却在近期悄然减持套现,而创业板目前在A股市场中扮演的角色,也从另一个角度带来人们对创业板突破千点的思考。

  掌趣科技、数码视讯、同花顺、碧水源等一批创业板公司,自5月份以来都出现股东和高管减持套现的行为。其中掌趣科技在一天内,不仅被两位高管减持套现逾5000万元,更是被第二大股东华谊兄弟套现近亿元。

  对此,黄学军认为,作为移动互联网、环保科技等行业的人气股票,上述几只股票被减持实际上反映出市场的一种不对称,即市场买入倾向和股东高管的套现倾向。目前,新股发行上市还未开闸,但原先上市多年的创业板公司依然出现套现行为,未来一旦IPO得到放行,可能会对市场信心带来一定影响。

  尽管创业板人气十足,但355家公司的总市值仅有1.1万亿元,仍然不敌中国石油一家公司1.36万亿元的A股市值,中国创业板公司仍难在中国证券市场中扮演主角。目前,中国创业板市场中市值超过百亿元的有14家公司,市值最大的是主营污水处理相关业务、市值为328亿元的碧水源,而为人熟知的华谊兄弟、乐视网等公司市值仅在170亿元左右,还不如市值超过2000亿元的招商银行、民生银行、兴业银行的零头多。

  深交所公告显示,5月以来,仅过了15天时间,就已有27家创业板公司发布了股东减持公告,为历史高位,而数据显示,今年以来已有78家创业板公司发布了减持公告。

  5月15日, 创业板指数狂飙3.72%,重回千点之上。全天报收1012.66点,大涨36.33点。

  事实上,创业板指数这一轮气势如虹的升势已持续了五个月。自去年12月3日的593.66点起步,迄今创业板指数涨幅已高达70.58%。而同期上证指数涨幅仅为13.52%,大幅超越57.06个百分点。

  对此,有基金业人士对记者表示,创业板如此强势,与A股所处环境有关。近期出台的宏观经济数据验证了经济仍处弱势复苏状态,基本面限制死了周期类的权重股。

  “主要是大市值品种缺乏题材催化剂,炒不动。因此,热钱只得选择新投资机会。再加上A股投资者更喜欢小公司,其投资逻辑包括小公司大多基数小、增速快,符合经济转型方向等。在热钱不断转向创业板品种的情况下,驱动着创业板再创反弹新高。”该人士称。

  但大成基金有关人士也表示,有不少创业板个股估值不断攀升,部分非理性上涨已难以消化其对应的高估值,需要留意估值回撤风险。

  可作为例证的是,在创业板突破千点之时,创业板产业资本的减持也已达到高峰。

  易方达一位基金经理表示,如果上市公司被低估,产业资本自然会增持,甚至在二级市场发起收购;相反,如果被高估,产业资本自然也会毫不犹豫地减持。

  当天,主力资金对于小市值个股的炒作热情依然高涨。节能照明、触屏、3D打印、传媒及环保等概念涨幅居前,成为了当天拉动创业板指数破千点的主力军。如3D打印概念股当中,光韵达(300227.SZ)、鸿利光电(300219.SZ)股票双双涨停。

  事实上,二级市场主力资金的炒作路线月以来,主力资金炒作思路已明显开始改变,摒弃了估值低、盘子大的蓝筹股,转而奔向估值高,盘子小,受到国家政策倾斜的新型产业高科技个股,包括移动互联、环保、锂电池、影视视频、手机游戏等。

  资金蜂拥而至的结果是,今年以来,近30只创业板股票价格翻番,占全部创业板股票的8%;而涨幅超过50%的个股则多达130只,占比近四成,达37%。

  龙虎榜数据显示,在多只创新高的股票中,机构席位频繁现身抢筹。例如5月14日,最近大热的掌趣科技(300315.SZ)和乐视网(300104.SZ)买入席位上均浮现4家机构身影。

  但不断高企的估值也让一些机构资金且战且退。例如5月14日乐视网龙虎榜上,4机构联合买入的同时,同时也有3家机构卖出。

  广发基金经理朱纪刚表示,今年以来,成长股要比周期股好很多,但内部分化非常严重,基金收益更多来自于精选个股,而不是依赖于大势。“一方面,今年市场对基本面更加挑剔,业绩稍微低于预期反应就比较激烈;另一方面,更多的资金集中到了基本面确定性高、超预期可能性大的优质股票中,导致其估值不断提高。”

  不过,与市场主力弃大追小截然不同的是,随着创业板指数迭创新高,产业资本减持也毫不手软。

  深交所公告显示,5月以来,仅过了15天时间,就已有27家创业板公司发布了股东减持公告,为历史高位,而数据显示,今年以来已有78家创业板公司发布了减持公告。

  而仅在5月13日和14日两个交易日内,创业板重要股东二级市场减持金额已达4.48亿元。

  目前沪市A股的静态市盈率水平不足12倍,而创业板静态市盈率水平已超45倍,两者估值溢价水平高达275%之多,创出2012年以来的新高,超过2010年当时超高溢价水平。

  而从减持的标的来看,被产业资本高位减持的小盘股大多是今年年初以来股价涨幅较为可观的个股,如碧水源(300070.SZ)等。

  例如,在5月13日限售股解禁当日,掌趣科技以10笔交易记录成为当日大宗交易平台的主角,且均以大幅折价成交,成交金额高达3.41亿元。就在掌趣科技巨量减持背后,华谊兄弟(300027.SZ)以及公司高管杨闿、张云霞、邓攀也齐齐现身。

  创业板指数冲破千点大关,成长股盛宴仍未散席。应该说,在经济复苏乏力、指数暗定震荡格局背景下,以创业板为代表的成长股走牛具备一定必然性及合理性。在当前大环境下,这种抱团“成长”逻辑仍是主流,“成长”光环不会仅笼罩在创业板头上。当然,需求端持续疲弱会拖住经济增速,上市公司盈利改善恐不及预期,一旦盈利风险释放,肯定有个股会存在“裸泳”风险,只有兼具适应经济转型及高成长特性的个股,方能守住强势本色。

  以创业板为主的走牛个股的出现有一定必然性及合理性,主要是基于以下三点原因。首先,今年宏观环境整体偏中性,尽管经济复苏动力不足,但总体上仍处于复苏通道中,再加上美国经济稳步复苏态势日趋明朗等因素,今年国内经济增速出现大幅下滑概率很小,这决定A股市场既无趋势性机会也无系统性风险,无疑给活跃资金提供“折腾”底气。其次,在整体市场盈利状况不佳背景下,具备高成长性个股属市场稀缺资源,理应享受一定估值溢价,在某种程度上资金抱团这类成长股是震荡市变防御为进攻的手段。再次,当前带有“成长”光环个股多是“小行业”的“大公司”,更符合经济转型方向,因而更易受活跃资金青睐。统计显示,目前牛股多从五大行业诞生:节能环保及安全、消费电子、新文化、医疗保健及智慧城市,这五大行业基本都享受到转型红利。

  事实上,创业板指数自沪综指1949点低点以来曾出现过最高超过70%的涨幅,就是当下追逐“成长”热情的反映。如这种追逐“成长”的热情演绎为群体疯狂行为时,其潜在风险需投资者有清醒认识。

  目前,最让市场担忧的是“成长股”利润增速能否达到市场预期。当前“成长盛宴”一大根基就是个股高成长性,但不少股票股价表现早已超出基本面实际情况,“成长股”利润增速不及市场预期的概率不能排除。例如,一季度创业板上市公司营收同比增速稍有回落,稳定在19.2%,不过净利润同比增速出现下滑,这显示企业增收不增利现状。在盈利方面,自去年四季度开始,大盘股盈利水平率先反弹,创业板上市公司盈利回升节奏稍晚于主板。目前,小盘股ROE仍处于下降通道,一季度创业板上市公司的单季ROE达1.5%的历史低点。

  不过,在“成长盛宴”中除去“成长”特色外,还有想象空间和事件冲击因素,传统估值体系是否适用于这类股票仍是疑问,类似华谊兄弟、碧水源、乐视网和机器人等“牛股”,如拿传统估值体系评判,恐怕“高估值”早就应让资金望而却步了,可资金仍在不断“高位”接筹,甚至不乏机构投资者。

  需要明确的是,从长期看,在全球和国内经济整体增速放缓且复苏乏力背景下,传统产业将被迫升级转型,整体机会将继续缺失,机会将更多来源于“时势”。新兴成长产业中的中小盘个股仍有机会凭借其灵活性和后发优势在变化中实现快速增长,继而成为牛股诞生地。尽管本轮创业板指数演绎一波超过70%的牛市征程,但创业板内部分化其实早就存在。统计显示,在本轮创业板走牛过程中,约10%的创业板个股贡献60%左右的涨幅,约20%贡献80%左右的涨幅。投资择股恰似择“良木”而栖:所谓结构性行情不仅存在于主板,也存在于创业板;选择“成长”,不在于股票属于创业板、中小板还是主板,而在于其是否具备适应经济转型、享受政策红利、具备想象空间和行业地位牢固等特征。(中国证券报)

  二季度以来,创业板指数累计涨幅达16.87%,昨日该指数更是大涨3.72%,并突破1000点大关。个股方面,半数以上的创业板股票在二季度累计上涨超过10%,新宁物流、恒信移动、华谊兄弟等10只股票涨幅超50%。

  尽管有诸多看空创业板的理由,如估值过高、业绩增速不及预期、大小非减持等等,但这并不妨碍资金不断涌入。这一情形令人回想起春节前持续大涨的银行股,彼时,虽然涨升途中不断有投资者预测见顶,但真正见顶时,市场舆情却一致看多。

  表面上看,春节前银行股上涨是因为估值低,但春节后银行股下跌时,这一理由被抛在脑后,投资者关注的是资产质量和盈利增速,而这恰恰又是去年三季度银行股悲观的理由。类比之下,当前运作创业板是因为成长性预期,相信未来某个时点市场一定也会抛弃这个理由,而重新关注业绩、估值、股票供给等因素。

  因此,资金愿意买入才是走牛的“硬道理”。对于当前的创业板来讲,存量资金充裕加上炒作理由充分,就构成了走牛的充要条件。进而,当市场中规模最大的资金买入创业板完毕时,也即是创业板牛市结束时。而需要注意的是,正因为是市场中最大规模资金买入,对于股价的冲击也最为剧烈,表现在指数上就是加速上涨。

  二季度以来,创业板指数高歌猛进,昨日冲上千点大关。一季度社保、QFII两大机构积极加仓创业板股票,且盈利不菲;而同期基金在创业板股票上却大幅减仓,错失机会。而今股价已高,资金的态度又有何变化呢?从最近几个交易日创业板强势股的公开交易信息来看,机构专用席位买入活跃。由于基金一般使用的是机构专用席位,因此有市场人士猜测,一些踏空二季度创业板行情的基金很可能在高位买回。与此同时,一些累计涨幅较高的创业板股票的卖出榜单中则出现知名QFII席位。

  既是博弈,便有赢有输,从各路投资机构在一季度对于创业板股票的增减仓情况看,社保和QFII是最大赢家,基金则错失二季度的大把盈利。

  日前,中国证券报记者根据及上市公司一季度报告统计,截至今年一季度末,社保基金对创业板股票的总持股量较去年四季度增加5680万股,增幅36%;QFII在一季度增持了461万股创业板股票,持股量环比增加25%。同期,基金却对创业板股票进行大比例减持,持股数量环比下降8.68亿股,降幅29%。

  从创业板指数的走势来看,一季度存在两次明显波动,第一次是从1月底到2月初,第二次波动级别较大,几乎贯穿整个3月。有市场人士猜测,基金减仓可能主要在这两个阶段。从舆情看,基金第一波减仓或是为了追逐当时涨势强劲的金融股,而第二波减仓则可能基于估值较高、业绩增长不及预期等基本面理由。

  但从二季度创业板股票的表现来看,基金的这两次减仓显然并不明智。一个有趣的现象是,一季度被基金大量抛售的股票,很多都成了二季度的“牛股”。华谊兄弟一季度遭基金减持6954.7755万股,二季度大涨68.82%;长盈精密遭减持4438.6190万股,二季度上涨19.81%;蓝色光标遭减持4038.7696万股,二季度上涨26.04%。

  由于没有上市公司股东信息可循,因此只能通过日常的交易席位观察。统计显示,5月以来创业板公开交易信息中,机构专用席位买入创业板股票极为活跃,10个交易日内累计出现79位次,合计买入金额12.29亿元,涉及股票32只。

  因为基金使用的是机构专用席位,同时考虑到同样使用机构专用席位的社保基金已经在一季度大幅加仓创业板,因此有市场人士猜测,部分踏空此轮创业板行情的基金开始在高位回补仓位。

  乐视网、华谊兄弟、掌趣科技累计受到机构专用席位买入的金额最大,分别达到2.45亿元、1.60亿元和9895.51万元。而这些股票正是5月创业板行情的领涨品种,可见基金在创业板千点攻坚战中贡献了不少力量。

  有熟悉基金投资的分析人士表示,由于创业板二季度表现出色,出于排名需要,一些创业板持仓较低的基金会“被迫”在高位接盘。

  值得注意的是,就在多数投资者高度看好成长股时,一些创业板股票的卖出榜单上却出现了知名QFII席位,5月2日和5月8日,中金公司上海淮海中路营业部先后卖出华谊兄弟1888.03万元和3315.34万元。

  市场人士指出,作为市场内最大规模的资金,基金大量买入创业板,必然使其加速上涨,考虑到创业板股票流通盘较小,资金的涌入可使得股价出现爆发式上涨,不过这也加速了板块的见顶进程。在基金加仓完毕后,创业板指数和个股如何演绎,就真正需要考察其长期的成长性;只有实现高成长,新增资金才会不断进入,从而制造长线牛股。(中国证券报)

  5月15日,创业板再现长阳拉升,创业板指数(399006.SZ)近两年来首次站上千点关口,也创下2011年5月份以来新高。

  本轮创业板行情的启动时点与沪深主板基本一致,始于去年12月初。而当权重股带领大盘在今年二三月份进入盘整之后,创业板的强势却并未就此止步。自去年12月4日最低位的585.44点启动,到昨日突破千点大关,盘中最高达到1012.67点,创业板指数短短半年时间暴涨了72.98%。

  统计显示,以昨日收盘价对比去年12月4日收盘价,创业板股价翻番的个股有38只,而光线只股票的累计涨幅甚至超过两倍。

  为何创业板股票能够摆脱大盘压制持续走强?私募基金经理林雄平认为,创业板能持续成为市场热点,主要受益于两大因素:其一,部分优质创业板公司脱颖而出、业绩优秀,凸显出新兴行业、创新商业模式的高成长性;其二,经济结构转型持续升级,政府高层已经充分意识到传统产业与高投资面临的现实挑战,对于新兴产业促进和推动的政策将会持续出台。

  从蓉投资合伙人郑莹认为,以创业板为代表的新兴产业受到资金追捧主要有三大原因:首先,经济减速导致传统的钢铁、水泥等行业的扩张基本上结束了,将带动能源、电力行业出现衰退;第二,政策大力促进新兴产业发展;第三,很多新兴产业的上市公司,年报和一季度业绩都出现了高增长。这表明很多新兴产业股票的持续走高并不是短期热炒,而是有确切的基本面作为支撑。

  代表创业板100只成份股的创业板指数表现如此耀眼,与之相比,代表全部创业板行情的创业板综指(399102.SZ)的表现则要逊色一筹。创业板综指昨日最高点只有948.02点,较去年12月4日最低点的涨幅为64.63%,明显低于创业板指数的涨幅。市场人士指出,并非所有的创业板个股都表现那么优秀,在部分个股股价突飞猛进的情况下,部分个股滞涨甚至出现下跌,这是创业板两大指数差异表现的成因。

  创业板指数冲上千点关口,也使得市场多空分歧更为剧烈,有不少私募机构加入“空军”阵营。如西域投资董事长周水江、龙赢富泽总经理兼投资总监童第轶、创势翔投资总监黄平等私募人士近日就明确表示“短线看空创业板股票”。童第轶甚至认为:“最近的活跃表现某种程度上就像是末日狂奔。”而曾经长期投资创业板的林雄平,以及多次为创业板“欢呼”的郑莹都认为:“很多创业板股价有所透支,有一定的回调需求。”煜融投资董事长吴国平和林雄平都建议投资者:“持有的不妨高位减仓一半或者三分之二,没有的暂时也不要去追高。”(第一财经日报)

  创业板指昨日突破千点大关,收报1012.66点,大涨3.72%。创业板指自去年12月4日最低点以来,反弹幅度超过70%,堪称市场反弹先锋。特别在今年市场其他核心指数进入调整阶段之时,仍然一枝独秀,强势上扬的势头丝毫不减。

  据统计,今年以来,创业板指累计收益为41.86%,同期代表沪深两市A股整体走势的巨潮1000指数累计收益仅为2.54%。

  作为深交所多层次资本市场的特色指数,创业板指是深市“成长、创新”市场结构的最佳代表指数。据统计,创业板指成分股去年营业收入、净利润和净资产分别较2009年增长159.29%、114.63%和229.80%,年化增长率分别为37.38%、28.99%和48.85%,而同期巨潮1000指数的营业收入、净利润和净资产的年化增长率为23.54%、18.82%和18.07%,创业板指成分股的成长性远超市场平均水平。(证券时报)

  5月以来,证券市场交易结算资金呈现持续流入现象。在此期间,中小盘股赚钱效应也急速攀升。分析师认为,尽管目前中小盘股的活跃主要是存量资金在博弈,但短期内这种结构性行情仍有望延续

  中国证券投资者保护基金公司最新披露的数据显示,“5·1”小长假以后,证券市场交易结算资金呈现持续流入现象。值得注意的是,在此期间中小盘股赚钱效应也是急速攀升。有分析师认为,尽管从数据上观察,目前中小盘股的活跃仍主要是存量资金博弈,但短期内这种结构性的行情有望延续。

  从银证转账净变动数据看,上周(5月6日—10日)市场净流入7亿元。相比节后前两个交易日(5月2日—3日)的193亿元,尽管净流入金额大幅缩水,但仍然整体保持了净流入态势。

  不仅如此,经过5月前两周的持续流入,市场交易结算资金总额也较节前有所上升。周报显示,截至10日,证券市场交易结算资金余额为6111亿元,该周日均余额为6082亿元。两项数据均为今年4月份以来的新高,显示出节后市场的吸引力有所上升。

  不过稍早时间披露的中登周报显示,最近5周A股持仓账户数持续下降,上周更是出现加速下滑趋势这与上述保证金流向数据未能同步。有分析人士认为,这也从一个方面印证了当前的A股市场仅是结构性机会,同时也说明最近的中小盘股行情更多的是存量账户、存量资金所为。

  分析人士还指出,从资金的保证金数据看,资金面总体维持了一个平稳态势,近期以创业板股票为代表的结构性行情,短期有望延续。

  根据中金公司的统计,截至5月13日创业板的相对估值水平已经达到了46.27倍,3 个月间上升幅度高达25.8%,为2011年9月份以来的最高值。其与沪深300 PE的比值上升到4.51,为2010年12月以来的最高值,距历史顶部的4.85已经不到7%。从创业板指与沪深300指数的简单比值来看,目前已经超过2010年12月的前期高点,达到历史新高。

  “我们认为目前的市场情况与2010年2月至2010年6月创业板相对估值快速上升期间略有相似之处:一是经济相对低迷;二是宏观流动性处于相对宽松格局。这可能是创业板相对估值水平上升的主要因素。”中金分析师汪超指出,“另外,创业板IPO暂停且无再融资压力也使其更受市场存量资金的青睐。”

  包括中金、兴业在内的多家券商均认为,短期来看,中小盘股票依然存在结构性机会。兴业证券报告指出,目前创业板整体估值短期内继续上冲存在一定压力,在政策扶持和业绩增长回暖的预期下,创业板个股的表现将分化得愈发明显,建议继续关注节能环保、消费电子、新文化、医疗保健、智慧城市、特斯拉锂电池产业链等重点行业中的绩优公司。

  但中金分析师也表示,目前来看三个事件驱动因素或将引导大小盘拐点的出现:一是IPO 重启;二是宏观流动性趋紧或实体经济出现缓慢复苏迹象;三是海外资金持续流入,行业配比上相对利好蓝筹股。

  两年之后,深证创业板指数再次突破1000点大关,尽管上证指数表现不佳,但创业板市场率先成为中国资本市场近年来罕有的牛市。在指数屡创新高、个股纷纷大涨的背后,部分创业板公司股价遭爆炒,再次出现被形容为“市梦率”的畸高市盈率,而原始股东、公司高管借势减持套现也悄然出现。

  进入5月份以来,欧美日等主要经济体股市频创新高,美国道琼斯和纳斯达克指数更是跃升至金融危机以前的点位,创下历史新高,与之相对应的是,中国的上证指数与深证成指却震荡走低。然而,去年12月以来大幅反弹的创业板市场却悄然创下2011年4月份以来的新高。

  5月15日当天,创业板指数收于1012.66点,已经较去年12月初创下的585.44点的历史最低点反弹超过70%。“创业板今年的涨幅超过美国纳斯达克指数。”国信证券经济研究所资深研究员黄学军说。

  中国创业板市场创立于2009年10月份,2010年6月,创业板指数正式推出,当年12月,创业板指数曾经创下1239.60点的历史最高点,其后便持续下探至2012年底。

  不仅指数大涨,创业板市场355只个股纷纷普涨,有四成左右的创业板股票今年涨幅超过30%,光线传媒、掌趣科技、东方财富等热门股票的股价更是短时间内翻番。

  与之相比,前两年屡屡被拿来与中国创业板市场做对比的美国微软、苹果、脸谱等公司股价涨幅却远远落后,去年股价曾暴涨的苹果,其股价今年以来下跌16%。清华大学新经济与新产业研究中心一位研究者表示,中国创业板上市公司股价的上涨,充分反映出中国创新型企业对资本市场的吸引力。

  记者发现,按照2012年全年的盈利计算,部分创业板公司目前的市盈率已经超过100倍。面对不少股价持续飙升的创业板公司,资本市场将这种结构性牛市带来的公司高估值称为“市梦率”。

  从2012年年报和2013年一季报看,光线传媒与华谊兄弟、华策影视、乐视网等一批文化传媒类创业板公司一道,成为代表文化产业发展繁荣的受益者。与此同时,智能手机产业链中的欧菲光、康得新、掌趣科技等公司也受益于移动互联网和智能手机的发展普及,股价大涨。浙商证券研究所所长邓宏光认为,这些行业与主板市场中的传统产业相比,生命力旺盛,盈利预期较高,成长性可观,成为创业板高估值、高股价的代表。

  而回忆起2010年12月那次创业板的“冲顶”之旅,不少资本市场人士认为,正是当时全球流动性充裕、市场炒作之风的弥漫,让创业板估值冲高后“戛然而止”。而今,体现创业板股票估值水平的市盈率再次明显上升,截至5月14日,深交所创业板股票平均市盈率超过40倍。

  就在创业板指数突破千点大关的15日,华谊兄弟、乐视网、光线传媒三只股票的成交金额都超过了5亿元。“中国石油、农业银行的A股成交金额当天也才六七千万元,创业板股票的成交量显示出创业板太火爆了。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示,“但创新型企业估值的提升,不能以市盈率飞升和市场炒作所代替。”

  尽管受益于经济转型和科技创新股价高涨,但不少创业板公司的原始股东和公司高管却在近期悄然减持套现,而创业板目前在A股市场中扮演的角色,也从另一个角度带来人们对创业板突破千点的思考。

  掌趣科技、数码视讯、同花顺、碧水源等一批创业板公司,自5月份以来都出现股东和高管减持套现的行为。其中掌趣科技在一天内,不仅被两位高管减持套现逾5000万元,更是被第二大股东华谊兄弟套现近亿元。

  对此,黄学军认为,作为移动互联网、环保科技等行业的人气股票,上述几只股票被减持实际上反映出市场的一种不对称,即市场买入倾向和股东高管的套现倾向。目前,新股发行上市还未开闸,但原先上市多年的创业板公司依然出现套现行为,未来一旦IPO得到放行,可能会对市场信心带来一定影响。

  尽管创业板人气十足,但355家公司的总市值仅有1.1万亿元,仍然不敌中国石油一家公司1.36万亿元的A股市值,中国创业板公司仍难在中国证券市场中扮演主角。目前,中国创业板市场中市值超过百亿元的有14家公司,市值最大的是主营污水处理相关业务、市值为328亿元的碧水源,而为人熟知的华谊兄弟、乐视网等公司市值仅在170亿元左右,还不如市值超过2000亿元的招商银行、民生银行、兴业银行的零头多。(新华社)

  周三沪指围绕30日均线窄幅震荡,量能继续萎缩,说明上涨动力不足,买盘力量不济。板块方面,电信运营、环保、互联网、传媒等新兴成长股居涨幅前列,而煤炭、有色、机械等周期股依旧表现低迷,市场分化特征十分明显。

  近期公布的4月宏观数据不理想,PPI同比下降2.6%,已经是连续14个月的负增长,反映了产能严重过剩、工业整体偏弱,预警通货紧缩的风险。4月工业用电量环比出现负增长,对公中长期贷款持续低迷,显示企业对未来盈利预期不佳,铁路货运量也出现大幅下滑。构成克强指数的三大指标数据工业用电量新增、铁路货运量新增和银行中长期贷款新增均不乐观,经济增长仍偏弱,二季度经济继续回落的可能性增大。宏观经济没有明显的改善迹象,企业仍处于过冬之中,如煤炭、有色、机械、化工、基建等传统的高耗能、高污染行业景气度不断下滑,盈利能力也将大打折扣,反映在股市上就是产业资本的加速出逃,基金等机构投资者也纷纷抛售周期股。

  经济增长势头偏弱,加大了货币政策向宽松方向微调的压力。但受房地产业的掣肘,货币政策很难有明显放松的动作。央行14日展开28天期520亿元正回购操作,同时招标发行270亿元3个月期央行票据。这是央行继上周四后,再次祭出正回购加发行央票组合拳,以应对市场上流动性过于宽松的局面,也说明稳健的货币政策方向并未改变。宏观经济的疲软和市场流动性收紧是构成周期股走弱的关键因素。

  周三创业板指数突破1000点大关并再创新高,上涨3.72%,完全收复失地,强者恒强态势显著。从盘面上看,3D打印、触摸屏、苹果概念、节能照明、环保等概念股涨幅居前,板块个股表现相当活跃。尽管小盘股的估值已经处于较高位置了,但市场资金仍趋之若鹜,每一次回调都成为资金介入的良机。在当前经济处于转型的阶段,相对于强周期品种而言,电子、通信、环保、传媒等新兴行业景气度持续向好,业绩保持高速成长。在宏观经济下滑背景下,多达15个行业景气度出现下滑,因此行业景气度向好、公司竞争力强、业绩保持高成长的公司显得尤为宝贵,市场愿意给予较高的确定性溢价,今年市场涨幅超过50%的成长股均具备以上特征。

  年初至今,信息技术、软件和服务、硬件专用终端板块分别跑赢沪深300指数22%、31%、20%,且半年报业绩指引好于一季报、更好于2012年报,未来业绩确定性的高增长是推动股价上升的根本原因。但是随着创业板指数的迭创新高,股价透支未来成长性的风险也在逐步加大。另外,IPO开闸风声再起和5、6、7三个月大小非解禁高潮的来临、产业资本的疯狂减持,都会对估值高企的创业板指数构成系统性风险。

  A股市场当前处于上涨无动力、下跌有支撑的弱平衡格局之中。宏观经济形势始终无法有效扭转,A股市场占比较大的周期性行业依然找不到反弹的理由。小盘成长股表现充分,大盘蓝筹业绩难有超预期,若没有新的政策出台,仍难实现风格转换。投资策略上,继续把握结构性行情,关注受到国家政策倾斜的新型产业高科技个股,包括移动互联、锂电池、节能照明、环保、影视视频、手机游戏等受益结构转型、政策扶持的成长股,回避基本面恶化产能过剩的夕阳产业股。

  周三股指表现低迷,但创业板却逆势大涨并且再次站上千点,显示出其强势。对于创业板再次站上千点,相信会吸引更多的资金去追捧,但我们认为,创业板站上千点是最后的狂欢,从创业板的估值来看,截至上周五收盘,创业板整体市盈率(TTM整体法,不调整)为46.27倍,考虑到今日创业板再创新高,估值水平继续上升。与全部A股相比,创业板整体的估值溢价为240%,该指标的历史最高值为285%,出现在2010年6月。

  当然在经济转型的背景下,创业板代表了新的经济发展方向,估值高也是正常现象,但创业板总体的业绩增长并不乐观,真正具有竞争优势的企业并不多,创业板的过高的估值难以持续。目前创业板的疯狂只是IPO重启之前的最后的狂欢,而一旦IPO重启,没有良好成长性的股票将会出现明显调整。

  就指数来看,股指收在2220点上方,暂时安全,但量能大幅萎缩,预示着短期有望变盘。向下是不宜跌破2200点的,否则趋势将会走坏。最好是能够放量站稳2250点,才能化解技术上的调整压力。策略上以持股观望为主,板块上适当关注环保板块。

  当前盘面相对平静的状态说明多空双方都没有获得绝对的优势,短线下跌空间不大,但是一旦技术层面背离形成,多方将会占优势,市场的反弹也会重新起步,而这一时间点预计就在一两个交易日内,本周市场前低后高的概率较大。热点方面主要关注金融、水泥和多晶硅板块。(科德投资)

  由于成交量极度萎缩,短期指数下行空间较为有限,2180点至2250点将是短期指数运行的主要空间,在这期间的市场机会更多将体现在一些本轮涨幅较为落后但行业前景依然向好的群体之中。(巨丰投资)

  今天的盘面八二现象非常明显,在权重股的萎靡不振中,中小盘股继续欢腾,中小板指数和创业板指数双双创反弹新高,结构性行情还在延续。

  技术上看,大盘在2200点上方获得支撑出现反弹,尽管反弹力度较小,而且成交量萎缩,但是形态上意义非常重要。60分钟图上,大盘已经重新站上120倍均线,这是昨天跌破后的回收,如果回踩得到确认,则意味着前期对120倍均线的突破是有效的,趋势有望走强。